Trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 26/8 của các công ty chứng khoán như BSC, Bản Việt (VCSC).
>> Chứng khoán ngày 25/8: VN-Index tăng vững, TCH giao dịch bứt phá
Mục tiêu chốt lãi của cổ phiếu MWG nằm tại xung quanh giá 103
Cổ phiếu MWG của CTCP Đầu tư thế giới di động tiếp tục đà tăng giá mạnh mẽ sau khi đã dời về ngưỡng hỗ trợ xung quanh vùng giá 73 vào cuối tháng 07 vừa qua. Thanh khoản cổ phiếu trong những phiên gần đây vẫn đang duy trì giá trị ổn định.
Các chỉ báo kỹ thuật hiện đều đang ở trong trạng thái tích cực.
Chỉ báo MACD vẫn đang duy trì trên đường tín hiệu nhưng chỉ báo động lượng RSI đang tiệm cận vùng quá mua nên cổ phiếu có thể xuất hiện sự điều chỉnh ngắn hạn tại vùng kháng cự quanh giá 90.
Ngưỡng hỗ trợ gần nhất của MWG nằm tại khu vực 87. Mục tiêu chốt lãi của cổ phiếu nằm tại xung quanh giá 103, cắt lỗ nếu ngưỡng 84 bị xuyên thủng.
Khuyến nghị mua dành cho GMD với giá mục tiêu 24.400 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
CTCP Gemandept (GMD) công bố kết quả kinh doanh 7 tháng đầu năm 2020 với doanh thu đạt 1,4 nghìn tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 260 tỷ đồng.
Theo GMD, công ty công bố báo cáo tài chính 7 tháng đầu năm 2020 nhằm đáp ứng các quy định hiện hữu cho đợt cổ tức tiền mặt sắp tới khi lợi nhuận giữ lại từ công ty mẹ của GMD tính đến cuối quý 2/2020 không đủ để thanh toán cho đợt cổ tức tiền mặt năm tài chính 2019.
Dựa theo báo cáo tài chính 7 tháng đầu năm 2020 và 6 tháng đầu năm 2020, chúng tôi ước tính GMD ghi nhận lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 44 tỷ đồng trong tháng 7, cao hơn 23% mức lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số trung bình hàng tháng trong 6 tháng đầu năm 2020 là 36 tỷ đồng.
Chúng tôi dự báo GMD sẽ ghi nhận doanh thu đạt 2,5 nghìn tỷ đồng (-4,9% YoY) và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 417 tỷ đồng (-19% YoY) trong năm 2020. Trong khi lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số 7 tháng đầu năm 2020 hoàn thành 63% dự báo cả năm của chúng tôi, chúng tôi cho rằng không có thay đổi đáng kể nào cho dự báo hiện tại do thông tin còn hạn chế, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Chúng tôi hiện có khuyến nghị mua cho GMD với giá mục tiêu 24.400 đồng/CP (tổng mức sinh lời dự phóng 10,4%, bao gồm lợi suất cổ tức 4,3%).
Khuyến nghị khả quan dành cho ACV với giá mục tiêu 61.000 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
Chúng tôi duy trì khuyến nghị khả quan cho ACV dù giảm giá mục tiêu theo mô hình chiết khấu dòng tiền (DCF) thêm 10% còn 61.000 đồng/CP.
Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu đến từ mức giảm 28% trong giả định tổng lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số giai đoạn 2020-2023 khi chúng tôi hiện dự báo số lượng hành khách trong nước/quốc tế sẽ phục hồi về mức trước khi bùng phát dịch COVID-19 trong năm 2022/2023 so với kỳ vọng trước đây là 2021/2022.
Mức giảm trong giá mục tiêu của chúng tôi phần nào được bù đắp bởi việc chúng tôi kéo dài mô hình định giá DCF cho ACV sang năm 2034 so với năm 2030 trước đây, phản ánh đầy đủ hơn tiềm năng tăng trưởng từ sân bay quốc tế Long Thành giai đoạn 2 trong dự báo và mô hình định giá của chúng tôi.
Điều chỉnh trong giả định lợi nhuận của chúng tôi phản ánh quan điểm kém khả quan hơn của chúng tôi về triển vọng phục hồi của thị trường hàng không Việt Nam trong bối cảnh dịch COVID19 diễn biến không đồng đều trên thế giới và tác động tiêu cực từ dịch bệnh đến chi tiêu cho hoạt động du lịch.
Chúng tôi dự báo doanh thu đạt 7,7 nghìn tỷ đồng (giảm 58% so với năm ngoái) và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 1,7 nghìn tỷ đồng (giảm 80%) trong năm 2020. Kết quả kinh doanh này chủ yếu do mức giảm 74% YoY trong lượng hành khách quốc tế – nguồn đóng góp chính cho lợi nhuận cốt lõi của ACV.
Chúng tôi kỳ vọng sự phục hồi mạnh mẽ trong năm 2021 từ mức cơ sở thấp với doanh thu đạt 15 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 93%) và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 5,3 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 223%). Giả định lượng hành khách trong nước/quốc tế thấp hơn 8%/21% con số ghi nhận trong năm 2019.
Các thách thức từ dịch COVID-19 có thể tạo ra điểm tích lũy hấp dẫn cho cổ phiếu ACV. Dù lợi nhuận giảm, chúng tôi cho rằng ACV có thể duy trì năng lực tài chính ổn định – bất chấp dịch COVID-19 tiếp tục vượt dự báo của chúng tôi – khi ACV có số dư tiền mặt ròng đạt 19 nghìn tỷ đồng tính đến cuối quý 2/2020 trong khi chi phí phi tiền mặt của công ty chiếm khoảng 38% tổng chi phí năm 2019.
Rủi ro: vốn XDCB cao hơn dự kiến, trì hoãn mở rộng công suất cảng hàng không có thể hạn chế tăng trưởng lưu lượng hành khách, các lệnh hạn chế đi lại kéo dài, lỗ tỷ giá từ nợ bằng JPY.
Khuyến nghị mua dành cho NLG với giá mục tiêu 37.500 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua dành cho CTCP Đầu tư Nam Long (NLG) và giá mục tiêu 37.500 đồng/CP.
Chúng tôi giảm 4% dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số 2020 đạt 871 tỷ đồng (giảm 9% so với năm ngoái) chủ yếu do kết quả kinh doanh thấp hơn dự kiến trong 6 tháng 2020 từ dự án Flora Novia và Mizuki Park giai đoạn 1.
Chúng tôi dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số 2021 sẽ tăng 39% so với 2020 đạt 1,2 nghìn tỷ đồng, trong đó chủ yếu đến được dẫn dắt bởi (1) kế hoạch bàn giao ~1.800 căn hộ tại dự án Akari City giai đoạn 1 và ~750 căn tại dự án Southgate giai đoạn 1 cũng như (2) ghi nhận doanh số bán cổ phần tại dự án Akari City giai đoạn 1.
Chúng tôi nâng giá trị bán theo hợp đồng dự phóng 2020 tăng 14% đạt 4,6 nghìn tỷ đồng (-16% YoY) chủ yếu do điều chỉnh tăng dự phóng cho dự án Southgate giai đoạn 1 và Mizuki Park giai đoạn 2 khi sự phục hồi trong diễn biến bán hợp đồng là cao hơn dự báo trước đây của chúng tôi.
Chúng tôi duy trì quan điểm rằng dự báo thấp trong năm 2020 chỉ là diễn biến tạm thời thay vì đến từ các vấn đề nền tảng cơ bản của NLG. Do đó, chúng tôi duy trì dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) trong giai đoạn 2019-2022 đạt 20% trong giá tri bán theo hợp đồng và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 14%.
Chúng tôi cho rằng định giá của NLG là hấp dẫn với P/E 2020/2021 đạt 8,0/5,8 lần và PEG 2019-2022 đạt 0,5, dựa theo dự báo của chúng tôi. Giá cổ phiếu của công ty đã tăng 20% trong 3 tháng qua nhờ tâm lý tích cực đền từ sự phục hồi khả quan trong doanh số bán hợp đồng sau các gián đoạn kinh tế do dịch COVID-19 trong tháng 4.
Rủi ro cho quan điểm của chúng tôi: tiếp tục trì hoãn mở bán các lô tiếp theo cho dự án Akari City và Mizuki Park.
(Theo ĐTCK)
